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渲染-原创【国金研讨】鹏鼎控股中报成绩点评:Q2毛利率提高显着,下半年有望稳健增加

海外新闻 时间: 浏览:173 次

国金证券研究所

立异技能与企业服务研究中心

电子团队

中心定论

成绩

公司发布中报成绩:2019年上半年完成营收93.38亿元,同比下滑1.49%,归属于公司股东的净赢利6.09亿元,同比添加41.6%,扣除非经常性损益的净赢利5.25亿元,同比添加46.1%,全体来看,上半渲染-原创【国金研讨】鹏鼎控股中报成绩点评:Q2毛利率提高显着,下半年有望稳健增加年成绩略超商场预期。

出资主张

猜测公司2019-2021年净赢利别离为30.5、37.7及44.1亿元,EPS别离1.32、1.63、1.91元,现价对应PE为28.2、22.8、19.5倍。坚持“买入”评级,给予2020年32倍估值,2020年目标价52.2元。

渲染-原创【国金研讨】鹏鼎控股中报成绩点评:Q2毛利率提高显着,下半年有望稳健增加
渲染-原创【国金研讨】鹏鼎控股中报成绩点评:Q2毛利率提高显着,下半年有望稳健增加

运营剖析

二季度成绩大幅添加,产品结构改进、毛利率进步、汇兑收益及利息收入添加是首要驱动力。

公司Q2完成营收51亿元,同比添加11.37%,净赢利4.24亿元,同比添加68.88%。Q2毛利率到达20.92%,较去年同期的17.67%有较大起伏的进步;产品结构不断优化,公司通讯用板上半年同比下滑15.2%,首要遭到iPhone销量下滑的连累,可是毛利率较高的消费电子及计算机用板同比添加51.05%,首要获益Airpods、Apple Watch、iPad销量添加;此外,公司Q2汇兑收益及利息收入较好,奉献1.19亿元,扣除这部分影响,公司Q2赢利同比添加约21.27%。

下半年大客户新机导入新料号,消费电子及计算机用板将坚持高添加,全体成绩有望稳健添加。

尽管本年大客户新机亮点不多,全年手机销量出现下滑趋势,可是公司通讯用板事务有望依托比例进步(有些料号大客户有意减缩供货商)、新料号导入(渲染-原创【国金研讨】鹏鼎控股中报成绩点评:Q2毛利率提高显着,下半年有望稳健增加本年新机估计新增多个新料号)、产品结构优化(大客户单机FPC价值量高的机型出售占比逐步进步)及内部改进(自动化进步)等办法,完成毛利率进步。获益大客户Airpods、Apple Watch、iPad销量的快速添加,公司消费电子及计算机用板事务有望持续坚持高速添加,且毛利率有进一步进步的空间,全体来看,公司下半年成绩有望完成稳健添加。

FPC、SLP龙头,布局LCP,5G年代有望深度获益。

下一年大客户5G手机叠加立异大年,FPC、LCP用量有望大幅添加,SLP单机价值量有望大幅进步,公司有望深度获益。安卓阵营5G手机也有望搭载SLP、LCP,因为5G功用添加、硬件添加,手机内部空间变小,FP渲染-原创【国金研讨】鹏鼎控股中报成绩点评:Q2毛利率提高显着,下半年有望稳健增加C大有可为。公司是全球FPC龙头,SLP在大客户中的比例也在不断进步,LCP也在活跃布局,5G年代,将活跃获益。咱们研判未来2年5G手机将快速浸透,2021年浸透率有望到达50%,多重利好叠加,公司成绩有望坚持快速添加。

危险提示

苹果iPhone手机销量下滑、新机销量不达预期、产业链价格下降。

以上内容节选自国金证券现已发布的证券研究陈述,具体剖析内容(包含危险提示等)请详见完整版陈述。若因对陈述的摘编发生歧义,应以完整版陈述内容为准。